Devamlı Halka Arz (FPO)

Takip Halka Arzı (FPO) Nedir?
Takip eden halka arz (FPO), borsada işlem gören bir şirket tarafından yatırımcılara hisse ihraç edilmesidir. Takip arzı, bir şirketin ilk halka arzından (IPO) sonra yaptığı ek hisselerin ihraç edilmesidir.

Takip teklifleri aynı zamanda ikincil teklifler olarak da bilinir.

Devamlı Halka Arz (FPO) Nasıl Çalışır?
Halka açık şirketler de bir teklif belgesi aracılığıyla FPO’dan yararlanabilirler. FPO’lar, özsermayenin halka ilk halka arzı olan halka arzlarla karıştırılmamalıdır. FPO’lar, bir şirketin borsada kurulmasından sonra yapılan ek ihraçlardır. Satıştan elde edilen gelir, hisse senedini ihraç eden şirkete gidiyor. Halka arza benzer şekilde, bir halka arz gerçekleştirmek isteyen şirketlerin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) belgelerini doldurması gerekiyor.

Önerilen makale: yeni iş fikirleri hakkında bilgi almak ve güncel iş fikirleri haberlerine ulaşmak için ilgili sayfayı ziyaret edebilirsiniz.

Takip Edilen Halka Arz Türleri (FPO’lar)
Takip eden halka arzların iki ana türü vardır:

Bunlardan ilki, şirketin yönetim kurulunun hisse dolaşım seviyesini veya mevcut hisse sayısını artırmayı kabul etmesi nedeniyle yatırımcılar için sulandırıcıdır. Bu tür halka arz, borcu azaltmak veya işi genişletmek için para toplamayı amaçlar ve bu da tedavüldeki hisse sayısında artışa neden olur.
Diğer halka arz türü ise seyreltici değildir. Bu yaklaşım, yöneticiler veya önemli hissedarların özel mülkiyetteki hisseleri sattığı durumlarda faydalıdır.
Seyreltilmiş Devam Teklifi
Seyreltilmiş devam teklifleri, bir şirketin finansmanı artırmak için ek hisse ihraç etmesi ve bu hisseleri kamu pazarına sunması durumunda gerçekleşir. Hisse sayısı arttıkça hisse başına kazanç (EPS) azalmaktadır. Bir FPO sırasında toplanan fonlar çoğunlukla borcu azaltmak veya bir şirketin sermaye yapısını değiştirmek için tahsis edilir. Nakit akışı şirketin uzun vadeli görünümü açısından iyidir ve dolayısıyla hisseleri için de iyidir.

Seyreltilmemiş Devam Teklifi
Sulandırılmamış takip arzları, mevcut, özel mülkiyete ait hisselerin sahiplerinin daha önce ihraç edilmiş hisseleri satış için kamu piyasasına getirmeleri durumunda gerçekleşir. Sulandırılmamış satışlardan elde edilen nakit gelirler doğrudan hisse senedini açık piyasaya arz eden hissedarlara gider.

Çoğu durumda bu hissedarlar şirket kurucuları, yönetim kurulu üyeleri veya halka arz öncesi yatırımcılardır. Yeni hisse ihraç edilmediğinden şirketin EPS’si değişmedi. Sulandırılmamış devam arzlarına ikincil piyasa arzları da denir.

Piyasada (ATM) Teklif
Piyasadaki (ATM) bir teklif, ihraç eden şirkete gerektiğinde sermaye artırma yeteneği verir. Şirket, belirli bir gündeki mevcut hisse fiyatından memnun değilse, hisse teklif etmekten kaçınabilir. ATM teklifleri, hisseleri ikincil ticaret piyasasına mevcut geçerli fiyattan satma yeteneklerinden dolayı bazen kontrollü özsermaye dağıtımları olarak da anılır.

Devam Halka Arzı (FPO) Örneği
Yatırım dünyasında takip teklifleri yaygındır. Şirketlerin ortak amaçlar için kullanılabilecek özsermayeyi artırmaları için kolay bir yol sağlarlar. İkincil arz açıklayan şirketler bunun sonucunda hisse fiyatlarının düştüğünü görebilir. Hissedarlar, mevcut hisseleri sulandırdıkları ve çoğu piyasa fiyatlarının altında sunulduğu için ikincil halka arzlara sıklıkla olumsuz tepki veriyor.

2015 yılında pek çok şirket, bir yıldan daha kısa bir süre önce halka açıldıktan sonra ilave arzlar gerçekleştirdi. Shake Shack (SHAK), ikincil arz haberlerinin ardından hisselerinde düşüş yaşayan şirketlerden biriydi. Hisseler, önemli bir ikincil arzın mevcut hisse fiyatının altına düştüğü haberi üzerine %16 düştü.

2017 yılında, devam arzları şirketlere 142,3 milyar dolarlık özsermaye sağladı. 2017’de toplam 737 FPO vardı. Bu, FPO sayısında 2016’ya göre %21’lik bir artışa işaret ediyordu. Ancak, FPO’ların değeri 2017’de bir önceki yıla göre %3 düşüş gösterdi.
Takip eden halka arzların (FPO’lar) faydaları nelerdir?
Halka açık bir şirketin daha fazla özsermaye artırmayı seçmesinin birkaç nedeni vardır. Örneğin, gelirleri borcunu ödemek ve borç-değer (DTV) oranını iyileştirmek için kullanabilirler veya fonları yeni projeleri finanse ederek şirketin büyümesini artırmak için kullanabilirler.

Piyasadaki (ATM) tekliflerin avantajları nelerdir?
Pazardaki (ATM) tekliflerin, minimum pazar etkisi de dahil olmak üzere çeşitli avantajları vardır. İşletmeler, teklifi duyurmak zorunda kalmadan hızlı bir şekilde sermaye artırabilir. ATM teklifleri de genellikle geleneksel devam tekliflerinden daha ucuza satılır ve minimum düzeyde yönetim müdahalesi gerektirir.

ATM tekliflerinin dezavantajları nelerdir?
ATM teklifleri geleneksel devam tekliflerinden daha küçük olma eğilimindedir; dolayısıyla bir işletme büyük miktarda sermaye toplamak istiyorsa, bu doğru yol olmayabilir. Ayrıca piyasaya göre fiyatta değişiklik olabiliyor.

Alt çizgi
Takip Halka Arzı (FPO), halka açık bir şirketin, hisse senetlerinin yeni hisselerini borsa aracılığıyla halka ihraç ederek ve satarak ek sermaye topladığı bir süreçtir. Bu genellikle şirket yeni projelere veya genişlemelere fon sağlamak, borcunu ödemek veya işletme sermayesini artırmak istediğinde yapılır. Seyreltici ve seyreltici olmayan iki ana FPO türü vardır. Hisseler, bir talep toplama süreci yoluyla sabit bir fiyatla halka arz ediliyor ve gelirler doğrudan şirkete gidiyor. Mevcut hissedarlar da ek hisse satın alarak veya mevcut hisselerin bir kısmını satarak FPO’ya katılabilirler. FPO’lar, şirketlerin borç almadan sermaye piyasalarından yararlanıp ek fon toplamasının bir yoludur.